博纳影业行业寒冬IPO长路漫漫，苦苦等候630天才拿到A股上市审批

21世纪经济报道 路透社孙煜、实习生张婧怡 北平报道 IPO过会630在此之后，苦苦等待的斯塔夫基电影新公司集团股份控股（请注意简称“斯塔夫基电影新公司”）终于赢取了香港交易所公司批文。

7月底28日，香港交易所公司Facebook公示斯塔夫基电影新公司关于首次公开公开发行投资人并香港交易所的申请授予核准，斯塔夫基电影新公司可公开公开发行不超过2.75亿股份。

在东亚影视行业史上，斯塔夫基电影新公司曾经创下多项“第一”。1999年成立的斯塔夫基电影新公司是国内数家授予国家广电总局电影局荣誉“电影公开发行证书”的民营影视新公司。

同时，斯塔夫基电影新公司也是东亚民营影视新公司中都早期接受外来投资者注资，早期前往海外香港交易所的那一个。2010年，斯塔夫基电影新公司在美国纳斯达克香港交易所，傍晚股价即抢七。黄金时代时，斯塔夫基市值左右60亿元。

2015年年中都，斯塔夫基电影新公司宣布国有企业。

次年4月底，斯塔夫基电影新公司正式从纳斯达克私营化，国有企业贷款人集团包括腾讯、腾讯、复星国际、红杉投资者、软银赛富以及新公司创始人兼创办人于冬自己。

2016年从纳斯达克私营化后，斯塔夫基电影新公司走来继续增资，走来著手A股IPO。

其最新公开发表的详细资料显示，斯塔夫基百川电影新公司创办人于冬通过实际上和间接形式，合计遏制斯塔夫基电影新公司28.03%的股份，是新公司实际遏制人。腾讯、腾讯、中都信证券等机构也稳居新公司前十大控股公司。此外，章子怡、张涵予、陈宝国、黄晓明等一众影视明星也分别转给少量的斯塔夫基股份。

2016年11月底，斯塔夫基电影新公司创办人于冬在接受媒体采访时回应，刚刚完成的A轮融资大大降低了新公司的成本，届时斯塔夫基2017 年年末向香港交易所公司递交香港交易所申请。

当时直言“回归A股，我们不权衡借壳，我们会老老实实排队”的于冬可能没有想到，斯塔夫基的香港交易所之路会如此曲折。

2017年10月底，斯塔夫基电影新公司首次公开发表深市DRAM详细资料，正式启动回A。

2019年7月底，号称“国内第一大所”的德福会计师事务所因康得新虚增收益等事件被香港交易所公司立案调查。选择德福身兼风险管理机构的斯塔夫基电影新公司，IPO也受此拖累，审核状态变回了“暂缓审查”。

2020年8月底，为卷土重来的斯塔夫基电影新公司再进一步次递交详细资料。当年11月底5日，斯塔夫基电影新公司IPO顺利过会。此后，斯塔夫基电影新公司陷入了漫长的等待。

苦等630在此之后，斯塔夫基电影新公司终于授予准公开发行股份。一名投行人士向路透社回应，按照深市DRAM新公司一般公开发行节奏，斯塔夫基电影新公司最快3周即可敲钟。

不过，出于授予得有效定价的权衡，斯塔夫基电影新公司可能会选择适度延后股份公开发行时间。行业分析人士李东（隐姓埋名）告诉路透社，估计斯塔夫基会等传染病形势相当好、影视新公司市价相当有效的时候再进一步上。

“现有是行业寒冬，影视新公司一直都在翻，斯塔夫基也给不了什么市价。”另一名行业分析人士左思（隐姓埋名）回应。

2022年，国内影视新公司再进一步度受到新冠肺炎传染病的严为重冲击。截至本月底下旬，A股共有14家影视新公司面世业绩预告，其中都10家届时赤字。

从2020年斯塔夫基详细资料公开发表的当年年末业绩来看，斯塔夫基也难以避免传染病因素。斯塔夫基电影新公司2017-2019年分别付诸总额20.0亿元、27.8亿元、31.2亿元，归母净收益共有2.0亿元、2.6亿元、3.1亿元。而到了2020年年末，新公司营收和净收益分别缩水至7.55亿元和2680万元。

就市价而言，在行业普遍遇冷的贝塔状况下，香港交易所梦圆的斯塔夫基电影新公司未来想跑出阿尔法并不更容易。

斯塔夫基电影新公司IPO原先募集14.25亿，其中都8.19亿元要投向斯塔夫基电影院项目，主要包括粉刷、银幕、天窗、还音的设备、放映的设备、集成系统、办公的设备及辅助设施等。

对此，左思向路透社回应，现有行业影院和屏幕已经严为重饱和，上述为重资产其业务会面临真实世界的盈利压力。

（作者：孙煜，实习生张婧怡 编辑：朱益民）

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