业绩速评：万华化学熬出头了吗？

板桥化学的里面报终于揭发了！不少恰巧们期望我们出来简评几句。或许关于板桥财报，我们月底等值投圈里面进行过详细的都对。不过基于后台恰巧对于板桥关注度同样之高，那么在此到时比较简单聊聊我们对板桥指为的说法：

以下题名：

从整个子公司层面盈利来看的话，或许不能太多值得都对的不足之处，与此相反就是无惊无喜，里面规里面矩。但是年报和半年报作为一年两次信息揭发十分详细的可能，而且石化的量，等值，相比之下到了板桥这种木石还是值得一看的，那就比较简单回顾下板桥二季度或者说是年底的经营情形。

首到时关注板桥也就是关注聚苯乙烯，板桥在半年报里面也注重提到福州的MDI，TDI年底新建投产，何在营收获利需要撑住也要多亏新的发电量的新建，整个聚苯乙烯克拉通确实可以堪称板桥的定海神针，石化企业不能新的发电量就；也时间尺度了。还有一个新的收购的巨力，但是现阶段绝对值还不是很大。

比较简单看一下量和等值，扯下券商数据，量上面124万吨，年底上涨10.71%，环比上涨11.71%，能产就能收，等值上面二季度 MDI 虽然跟随原材质等值格稍为降低，但既有涨幅相对较小， 剪切 MDI 等值格仅环比降低了2.54%，；也MDI等值格环比降低了0.96%。

聚苯乙烯克拉通的整个年底的阿波是29.12%，当年月份是24.45%，而新的材质克拉通都由当年27.63%的阿波降到22.05%，买钱还得是聚苯乙烯。半年报里面板桥对于聚苯乙烯克拉通的隐含：年底亚太地区聚苯乙烯市场所需年底必需应有，环比处于降至趋势；受欧美所需上升、 国内房地产业不景气等因素影响，亚太地区聚苯乙烯所需既有处于维持之里面。

然后就是巨惨的石化业务，两个数据一列，营收获利双双大降。感觉量，等值都没前提看

2023年年底报告期内意味着民营企业1,176,365万元，民营企业745万元。

2022年年底意味着民营企业 2,197,196 万元，民营企业 25,085 万元。

不过这也是预期仅仅的不想，板桥短期的获利张力必需也就是依赖于石化克拉通了，这块可以看下炼化龙头的可能，就看下恒力石化和荣盛石化，两者半年报获利分别预减年底降低69%和120%多。不过还有得看的一点是，恒力石化Q1扣非获利5亿，Q2大概有将近17亿，荣盛Q1扣非获利-15.73亿，Q2买2.68亿到3.68亿，说一句石化最惨的时候大概率确实之前过去了确实不为过。

石化的时间尺度性还是比较弱的，还是要依赖于整个巨观的维持可能，板桥对于石化的隐含：年底亚太地区油井等值格高位持续上升，国内所需维持不及预期，新的发电量仍处于集里面拘押期，石化行业既有盈利灵活性受到明显拉伸。

日后一日后看一下新的材质：收出同增69.6%，收入同增10.2%。在既有巨观疲软的可能下，新的材质这块是量顶上了营收额上涨。而且新的材质上去还急剧有新的发电量脚踏，比如下次年底的POE等等。这旁边或许具体其产品和石化一样也比较杂，不过坚信投资者和板桥对其也都是值得一提，半年报里面涉及论述是：我国石化行业之前必需完毕了大宗通用材质的国产化，然而高尾端石化新的材质如高 尾端聚烯烃、专用薄膜、特种工程塑料、高尾端膜材质等其产品即便如此以进口为主。随着光伏、风电、新的能源汽车、VR/AR 等战略性新的兴产业的高速演进对石化新的材质的所需急剧提高，产业步入更进一步演进机遇期。

日后一可以日后看当年报里面的新添：

或许这一轮比较简单辨别下来，对于板桥其所是更有信心了，随着急剧有新的发电量拘押和据闻其产品的盈利灵活性降低，今年各季的获利确实必需就是个逐季减低，走过当年底和今年初的整轮时间尺度降到。