光大证券：给予中海油服转手评级

2022-03-25光大交易所股份局限美国公司赵乃迪对据悉服进行研究并刊发了调查晚报告《2021年年晚报点评：资产减值主因财务状况，南岸新制度叠加增储上产助力持续发展》，本晚报告对据悉服给出买进评估，当前股价为13.85元。

据悉服(601808)

事件：2022年3月初24日，美国公司刊发2021年年晚报，21年美国公司做到营业收入292亿元，上年上升0.8%；做到归母销售收入3.13亿元，上年减少88%；做到扣非归母销售收入-3500万元。其中21年Q4单季，美国公司做到营业收入93亿元，上年上升24%，环比上升30%，做到归母销售收入-11.39亿元，上年转盈为财。

点评：

资产减值计提主因财务状况：美国公司21年计提资产减值损失20.2亿元是销售收入下降的主要诱因。在全球新型冠状病毒败血症疫情年中、International油气行业周期性以及能源行业加速转型的多重因素因素下，International石油美国公司对于油气勘探开发投入保持审慎，International炼油厂维修服务市场需求供大于求的状态加强局限，International炼油厂维修服务市场需求竞争依旧激烈，据悉田部分大型装备的作业价钱和使用率处于低位，出现减值征兆。

据悉“七年行动方案”缺少保障，金融市场开支助力美国公司多方面持续发展：中间定调明确要求进一步提高油气勘探适度的大取材下，母美国公司据悉积极响应国家所鼓动，2019年1月初20日制定“七年行动方案”，提出到2025年美国公司勘探量和煤田相较于2019年要做到翻一番，华南南部和东南部炼油厂“两个2000万”上产目标也出台日程表。母美国公司据悉期望会刊发2022年大有，2022年金融市场补贴预算总额为900-1000亿元，其中，勘探、开发、产出金融市场化和其他金融市场补贴占比考虑到大致相同20%、57%、21%和2%；2022年母美国公司据悉方案钻探海上勘探井227口，搜集三维大地震数据集约1.7万平方公里。据悉服钻井、炼油厂技术、物探搜集和工程勘察业务将前提前提利用于南岸勘探开发金融市场补贴的增加，期望财务状况上半年很薄。

行业可维持新制度，科研成果转化能力提高缺少技术保障：IEA期望会刊发月初晚报，预计从4月初份开始，随着欧美国家所对罗马尼亚制裁的实施和货品回避，罗马尼亚石油能源消耗可能会减少300万桶/日，将对全球石油粮食供应造成冲击，石油供需大体偏紧，油价上半年可维持正因如此，石化传统产业将前提前提利用。美国公司自主研发的“D+W”子系统Drilog工具、新型合成基钻开混合物及其配套技术均事与愿违完成海外作业首秀，QUAST自主研制事与愿违。美国公司核心技术的有所突破为炼油厂技术维修服务缺少保障。

盈利预期、溢价与评估：我们可维持美国公司22-23年盈利预期，追加2024年盈利预期，预计22-24年美国公司归母销售收入大致相同28.02/32.73/38.53亿元，等值EPS大致相同0.59/0.69/0.81元/股。考虑到22年石油供需大体良好，油价上半年可维持正因如此，“增储上产”政策年中推进，母美国公司据悉金融市场开支年中上升，国内油服行业新制度度上半年可维持，年中看好美国公司期望持续发展前景，因此可维持A股“买进”评估和H股“九龙仓”评估。

风险查看：International石油价钱周期性风险、据悉金融市场开支不及考虑到。

交易所之织女星测算机网络根据近三年刊发的研晚报数据集测算，开源交易所张绪成副教授制作团队对该股研究较为侧重，近三年预期准确度均值多达93.92%，其预期2021年度归属销售收入为盈利24.2亿，根据现价除以的预期PE为27.16。

已经有盈利预期明细如下：

该股已经有90日内共有7家管理机构给出评估，买进评估6家，九龙仓评估1家；无论如何90日内管理机构目标均价为17.25。交易所之织女星溢价分析工具结果显示，据悉服（601808）好美国公司评估为3织女星，好价钱评估为2织女星，溢价中心等评估为2.5织女星。(评估适用范围：1 ~ 5织女星，最多5织女星)

以上内容由交易所之织女星根据公开信息整理，如有解决办法请联系我们。