难言乐观？牧原股份2021年不太可能是行业里亏最少的

难言乐观？牧原股份2021年也许是零售业之中的亏最少的

凶联社（郑州，路透社 王平安 张晨静）讯， 2021年年末猪长周期进入探底阶段，牧原股份（002714，SZ）2021年上年下半年同降极限七成。牧原股份接受凶联社路透社美联社回应，在水产场单价引人注意下滑的背景下，现阶段日本公司将停滞在技术上率效率，提升效风险与效长周期并能。

值得注意的是，根据在此之前凶联社路透社草根实地调查结果，金主水产效率多在14元/kg-15元/kg之间，而牧原股份水产效率与金主效率线持平，并低于其他纳斯达克猪企，下半年年末亏蚀的振幅在零售业之中的受制于较高高度。

净资产预告显示，2021年下半年营业收入770亿元-800亿元，归母上年65亿元-80亿元，销售收入下滑70.86%-76.32%，扣除非停滞性损益后上年达70亿元-85亿元。按照三季报推断，牧原股份已连亏两个季，四季下半年亏蚀7亿元-22亿元。

对于净资产下滑，牧原股份向凶联社路透社回应：“法制水产场零售商单价2021年以来发生不断波动，主要由于法制水产场水产产能停滞稳定下来，水产场出栏停滞回升，零售商补充减小常因。四季亏蚀主要因为水产场零售商单价停滞低位运行，零售商销售大多价较高，同时与期末花费分摊、冬季水产场疫病情况有所反弹也有一定关系。日本公司将严谨按照会计准则要求展开资产减值测试并确定是否计提待售减值将要。”

2021年以来，水产场供应既有显现宽松态势，猪价也随之进入下行线长周期。1同年17日，国家统计局列入2021年经济发展运行情况，其之中牛肉产量5296万吨，上涨28.8%。2021年末，水产场存栏（44922万头）、能繁殖男孩子存栏比上年末分别上涨10.5%、4.0%。上半年水产场出栏量67128万头，销售收入增27.4%。

推定数据，能繁男孩子和水产场存栏大多已基本稳定下来常年高度，多位业内人士回应不太大失所望2022年猪长周期反转。他们确信尽管前年男孩子淘汰WBC增大，但更多为在技术上男孩子，补充宽松局面或将停滞。此外，如若本年疫情仍较长时间停滞，或对消费品产生严重影响，2022年猪价难言乐观。

值得一提的是，根据凶联社路透社在此之前草根实地调查之中认识到，散养户水产效率多在14-15元/公斤数，牧原股份在2021年同年末完全效率可达到14.5元/kg以下，温氏股份（300498，SZ）四季完全效率达17.6元/公斤，其他纳斯达克猪企水产效率达在18元/公斤-20元/公斤之间。据此推断，牧原股份2021年年末亏蚀振幅受制于零售业较高高度。

在零售业内综合效率普遍极低猪价背景下，下降水产效率成各大猪企的必修课。牧原股份回应：“现阶段日本公司将把主要精力放在加强组织机构与提升试运行效率上，通过强化自身并能停滞在技术上率效率，提升效风险与效长周期的并能。”牧原股份在最近一次实地调查活动之中回应， “日本公司以阶段性达成协议13元/kg的完全效率为2022年效率下滑的积极支持。”