华泰期货尿素报20230411：现货价格小幅波动，期货价格出现反弹

■ 市北场分析

期货市北场：4年末10日甘油预备队收盘2358元/吨（+74）；前二十位预备队多头持仓：75370（-3426），空头持仓：69921（-7258），净多持仓：5449（+4687）。

现货：4年末10日济南临沂小外层违约金：2500元/吨（-10）；济南菏泽小外层违约金：2480元/吨（-30）；镇江沐阳小外层违约金：2520元/吨（-10）。

蔗糖：4年末10日，小块无烟煤1380元/吨（0），甘油开发成本1971元/吨（0），甘油进出口窗口-138美元/吨（0）。

生产线：截至4年末5日，煤制甘油周度粮食产量90.78万吨（+5.58%），煤制周度生产线量耗电量83.15%（+4.4%），气制甘油周度粮食产量29.43万吨（+10.93%），气制周度生产线量耗电量79.2%（+7.81%）。

再生产线：截至4年末6日，港口再生产线6万吨（-2），厂库再生产线67.11万吨（-1.91）。

观点：甘油现货市北场市价小幅波动，北方地区中小外层非主流送到价在2490-2500元/吨，非主流地区低端市价估值增大。

■ 策略性

谨慎偏空。南岸煤炭市价带来开发成本下移，生产线利润保持稳定同期高位，新产品有意愿保持稳定较高开工率，甘油供应保持稳定高位。当前下游保持稳定农需空季将，下游市场需求走弱及南岸供应增强，新产品出货冲击在此之后增大。综合来说，后市北冲击仍在，期货市北场建言做空套保。

■ 风险

煤炭市北场变动、行业控制器大修、4年末中旬前后临近备肥的释放

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