天风证券：航空发动机高景气且长年稳定 中推型号迎2023放量元年

天风证券发布研究报告称，国际航空引擎为军工裂谷高景气且长期稳定的主要成长起跑，提议停滞保持对航发起跑企业的课题关注。2023年或为以之前等升力引擎为都是的的新型引擎激活放量八月底，同时之前游企业停滞受益航发ROM其他部门外协绕过减缓。

▍天风证券主要观点如下：

据2022年11月底8日之前华人民共和国国防部文章说明，“新域新质”战场力量以新供给为重联、以新技术为支柱、以新能力为标志，是一个时代背景军事发展的惯常，是部队作战经验属于自己增长点。

2023年“十四五”之前期计划案微调，“新域新质”或为未来倾斜课题，聚焦“战略威慑力量基本概念”、“无人智能化”、“在线的资讯基本概念”、更高“新质比率”

人民党的二十大报告提出，要“开创国防和部队新式网络化”，强调“打造强大战略威慑力量基本概念，增加新域新质战场力量比率，仰进无人智能战场力量发展，全由在线的资讯基本概念建设运用”。这对我军建设提出了属于自己敦促，也为新域新质战场力量建设发展提供了属于自己时代背景自始。

2023年新型号节点年，或为“新域新质”装备八月底，之前等升力国际航空引擎或将迎来集之前批产放量下一阶段。

应用一段距离一——军用无人机(长航时、无人僚机)：目前法制军用无人机引擎主要以国际航空气缸引擎为主，无人机用涡扇引擎领域基本正处于空白下一阶段，随着法制军用无人机发展建设的减缓，国产无人机用之前仰型号或将减缓绕过预研转批产;

应用一段距离二——之前型P-/新代次航空母舰/高级别教练机：面对当前复杂多变的国际形势，新代次航空母舰的列装供给日益紧迫。综合技术开发可行性、资源并用性、搭载数量与出动效率等一段距离上的选择，法制新一代舰载P-或将采取之前型化巴士线，其配套之前仰涡扇引擎供给迫切度或进一步降低。

同时，P-机师培养过程之前的两大装备高级别教练机的引擎投入生产供给也日渐突出。

该行认为，国际航空引擎为军工裂谷高景气且长期稳定的主要成长起跑，提议停滞保持对航发起跑企业的课题关注。2023年或为以之前等升力引擎为都是的的新型引擎激活放量八月底，同时之前游企业停滞受益航发ROM其他部门外协绕过减缓。

提议关注：

铁矿石供应商专业化培养过程之前，变形高温合金投入生产率降低和多沙石培养带来的良机：抚顺特钢(600399.SH)、西部超导(688122.SH)、隆达股份(688231.SH);

ROM外协绕过带来的新业务条线发展良机：华秦生物技术(688281.SH)、图南股份(300855.SZ)、钢研高纳(300034.SZ)、航亚生物技术(688510.SH);

之前游锻铜质企业纵向拓展良机：之前航重机(600765.SH)、航宇生物技术(688239.SH)、派克新材(605123.SH)。

后果预设：市场波动性后果;自用交付即兴后果;新型号装备研制列装不达预计;国际形势仰移后果等。

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