马斯克的萧墙难：美国的造车铁西街道Lucid

的Peter Rawlinson保持着英国的绅士风度，并没还口，而时说自己的公司是对标飞驰S前传，并不亦会和戈达德如此一来市场竞争。

在那本著名的小时说《权力的游戏》中的，龙族坦迈利管治了维斯特洛中国几百年，东征西讨，踏平周室。但是给龙族造成第二大麻烦的，不是狮家、狼家、鹿家、熊家等外部周室，而是除此以外姓坦迈利的自家人，血出一脉的灰烈焰的王室。（坦迈利的王室的族泰语就是“血烈焰同源”）

那我们的Lucid亦会像能征善战的灰烈焰的王室，在龙族的反制下愈挫愈奋，有所突破吗？我们来看下Lucid自己是曾时说的：

Lucid自己并不认为将要占优势的是凯迪拉克用消费市场，这块目在此此前相相比较对手少（主要是雪佛兰Taycan）。Lucid在该网站上时说明了：戈达德创新但不精致，并非如此一来对手。

目在此此前类产品宝马分属运动精致，奥迪分属新应用精致，飞驰是经典之作精致，自己要要用后-精致消费市场（约莫字面就是在未曾来要兼自带并蓄，新应用，表现力，持续力都亦会有）

特写相关联：的公司该网站

毫无疑问，这个定义总有一些雾从前看花，云深令人吃惊。我们不妨看下Lucid的厂商究竟如何？和戈达德、雪佛兰Taycan相较，优劣又怎样？

二、Lucid 车也主：天下绝学，唯“慢速”不破

Lucid车也主分为Lucid Air Dream Range、Lucid Air Dream Performance 和 Air Grand Touring。都以滞空较宽，增益大闻名。

特写来自该网站

我们请注意细时说下Lucid的优落后所在：

2.1 厂商压倒性：

1）三电系统设计薄弱：滞空较宽、速率慢速，增益大，备用慢速。

我们把lucid 车也主和戈达德要用相比较，Lucid的滞空相相比较较宽

数据库相关联：引起争议资料整理

Lucid Air的滞空营收为837km，而戈达德的Model S 为652km，高出共约28.4%。

Lucid最高时速和增益都高于Model S 但是极低Model S plaid。

Lucid的永磁日立相相比较行业领必先：

目在此此前行内多数要用法是把电枢、传动装置、依靠两节分由不同小组都由，这样很很难显现出不协调的理由。

而Lucid应用积累较薄弱，把电枢、两台、变速、逆大变器、依靠两节都要用到一个总成从前面，由一个小组总都由。这样一款高度集成的（日立、逆大变器、特别设计个旧）永磁同步日立。

特写相关联：Lucid该网站

该日立重量仅为73kg，作为对比，戈达德普通日立重量为92kg，入门级日立重量为134kg。

该日立输出马力679HP，戈达德普通日立马力为289HP，入门级日立429HP。

特写相关联：Lucid该网站

2）Lucid备用慢速

Lucid Air由于换用了900V+电器驱动程式（之在此此前雪佛兰的Taycan换用800V+的电器驱动程式早就行业领必先了），可背书达共约300kW的慢速充(共约20分钟方可充满300英从前的营收)，

在测算中的其相对于备用增益甚至远；也了304kW，20-80％的电量SOC区段大共约每分钟补能18.2公从前。

作为对比，戈达德Model S Plaid 除此以外电量区段下的补能效率则为大共约每分钟13.4 公从前。

此外Lucid Air轮班也附带的19.2kW便携式备用器也略高于 Model S。

3）内饰精致，建筑设计不错

相较于戈达德，Lucid的室内空间愈来愈宽敞，皮饰愈来愈加简单。中的控触板Pilot Panel论域了驾驶Mode、座椅依靠、用车也依靠、车也辆设定也就是时说功能。画面的宽度以及分辨率比正因如此车也较大愈来愈高。

特写相关联：Lucid该网站

同时Lucid的外型建筑设计有行内领必先的前轮乘积：前轮乘积（drag coefficient），除此以外的速率下，风系乘积就越小，车也主受到空气阻力就越小。

Lucid Air前轮乘积只有0.21Cd，

对比底下：

戈达德 Model 3，前轮乘积0.23Cd；

雪佛兰入门级Taycan，前轮乘积0.22Cd；

小祥P7，前轮乘积0.236Cd；

2.2 落后：备用驾驶也就是时说功能浅蓝弱

Lucid Air的Senior驾驶除此以外系统设计（ADAS）相较三电系统设计，相较行内曾和浅蓝弱。

其ADAS系统设计自带括DMS驾驶控管系统设计和14个可见光摄像头、4个环视摄像头、1个激光雷达等32个可调，但常用的集成电路还是Mobileye EyeQ4，单个集成电路算力全部都是2.5TOPS.

相较底下，戈达德自研的FSD集成电路算力是144 TOPS，且有大量数据库积累。FSD Beta“完全备用驾驶”也就是时说功能目在此此前遥遥领必先。

而Lucid Air目在此此前仅背书L2级别的除此以外驾驶也就是时说功能（环视控管、旁观者追踪、交通标志识别、自适应巡航依靠和车也道居中的、驾驶呼吸困难追踪、备用泊车也等）。

Lucid和雪佛兰Taycan对比

由于Lucid自身定位是凯迪拉克用，而雪佛兰的Taycan前传是目在此此前凯迪拉克用消费市场从前赚钱出量最高的。所以我们也将Lucid和Taycan进行了一番相比较。

可以看出Lucid和雪佛兰的Taycan 相较，速率略慢速、滞空压倒性显着（滞空营收共约是雪佛兰的2.35倍），售价也依赖于压倒性。

不过Taycan的压倒性也很显着：

首必先雪佛兰的Taycan早就下一步批量生产线，2021年Taycan前传的赚钱了41,296 辆，去年同期增较宽109%，而Lucid的2021年也就是时说交货520辆，预计2022年交货也只有12000-14000辆。

其次Taycan在电动凯迪拉克护肤品影并能就比Lucid爆冷很多，消费品的乐段很足，雪佛兰此前有句话：“Taycan首必先是一辆雪佛兰，其次它才是一辆车也用”。而Lucid还要花不少时间和亟需去搭建护肤品影响力。

不过Taycan前传也依赖于巨大理由：

历史自带袱，仅仅换用经销商Mode，该Mode对消费者洞察又天然过剩，也是Lucid的机亦会。

备用驾驶除此以外较爆冷，不能完成整车也中的距离OTA升级。

厂商质量曾因不符合要求：曾大规模召回过车也主。（理由是后桥上依靠臂与后桥、车也轮轴承中的空的螺纹连接或许未曾远；也拧紧要求）

总结：Lucid厂商有一技之较宽，“慢速”，但是有浅蓝科：备用驾驶浅蓝年老。

回头了厂商，那Lucid所在消费市场室内空间如何？

三、宾夕法尼亚州新能源车也消费市场室内空间大不愁赚钱，凯迪拉克蜕大变性爆冷

宾夕法尼亚州入门级一年赚钱出量共约为60万辆。2021年的车也用车型也Mbps共约为4%，这个二进制相相比较拉丁美洲和中的国人浅蓝低（拉丁美洲车型也中的车也用Mbps达19%，中的国人也有15%）。

根据Argonne（阿贡研究小组）和平利证券研究所的据估计，宾夕法尼亚州2022年入门级赚钱出量亦会慢速速下降至122万辆，2025年车也用赚钱出量远；也354万辆，车型也Mbps 20%；

2030 年新能源车也主赚钱出量 900 万辆，借助 50%的初Mbps目标，2020-2030 年十年复合增速 39%。

2022年2同年，宾夕法尼亚州新能源车也主赚钱出了59,554 辆，去年同期增较宽 68.9%，随着油价高企，短期内或许还亦会激发赚钱出端。

如果我们拆成下，宾夕法尼亚州凯迪拉克电动Mbps有多少呢？由于没现成的数据库，我要用了一番测算。

根据宾夕法尼亚州车也主媒体《宾夕法尼亚州车也主新闻》(Automotive News)估测，宾夕法尼亚州入门级凯迪拉克消费市场年赚钱出量约莫在220万辆左右（一般戈达德也归类为凯迪拉克）。

另外根据引起争议的资料，宾夕法尼亚州本土2021年车也用top12如下：其中的蓝色的被视作凯迪拉克。

如不考量年赚钱出量极低1766辆的车也用厂商，精致消费市场车也用Mbps共约为1.84%，还极低既有车也主消费市场的车也用Mbps4%。

而2021年赚钱出量top10的车也用车型也名单上，售价在15万美元以上（Lucid Air 16万美元）的，只有雪佛兰的Taycan，在此此前文早就相比较过这两款车型也。

另外，根据一些颈部的机构的调查结果综合推论，目在此此前车也用是的需求端远远大于供给端，只要能造出车也，也就是时说不愁赚钱。

车也用行业几乎除戈达德的所有玩家，都接踵而来需求量理由，有太多必铭记中的道亡殂。

那，Lucid凭借“慢速”人一步的凯迪拉克用，拥有曾因从需求量极低爬出来的专业知识丰富的戈达德退役军人们，外加股票市场后的款项扶植，还有理由吗？

四、Lucid危险性巨大

我们认为，Lucid的危险性主要来自以下几个方面：

4.1、车也主行业本身危险性：

车也主行业本身就是高门槛，高死亡率的行业。戈达德之在此此前，在宾夕法尼亚州车也主消费市场有所突破的跨国企业是哪家？1925年的克莱斯勒。近百年间必铭记比比皆是，胜者唯戈达德数家而已。

4.2、需求量炼狱：

Lucid招募了很多戈达德“退役军人”，这些退役军人虽然有一定的专业知识压倒性，但也不能如此一来照搬戈达德去年解决需求量的方法，因为戈达德很多研；不的电脑程式、研；不碳化或有专利傍身，或和供应商签订PPTV协议。Lucid很难如此一来模仿。Lucid依然要在需求量炼狱从前栉风沐雨，百战活下去。

4.3、护肤品关注度过剩：

目在此此前没见到尽可能倚靠Lucid视作精致护肤品的证据，护肤品并没建起起和消费薄弱纽带。精致消费品是贩赚钱自信的生意，Lucid尚没一致的路尽可能构成这样的护肤品力。

管路上有去Lucid探店的博主，Lucid的服务生虽然并不认为自己对标的是飞驰，但是参考车也辆各个也就是时说功能的时候也就是时说都时说戈达德怎样，Lucid Air又比戈达德爆冷在哪从前云云。

在Lucid的营销和赚钱出步骤中的，带给消费心智理解是：这是一款加爆冷版的戈达德。

4.4、厂商新应用感过剩：备用驾驶浅蓝弱

年老的备用驾驶亦会导致贩赚钱应用程序服务于的不达预想，而应用程序服务于是利润率最高的外。Lucid如果爆冷化备用驾驶，亦会在未曾来接踵而来巨大的心理压力。2024-2025年，新应用两大草莓很或许入场费，草莓车也主的护肤品乐段，备用驾驶的应用积累，很或许和Lucid走在同一拆成起跑。

虽然Lucid有各种理由，危险性也巨大，但是好在车也用消费市场足够大，只要尽可能弥补需求量炼狱，还是有诱因。

五、净资产

由于的公司处于初创阶段，到去年底低只交货了250量Lucid Air。因此，对这个的公司的净资产推论愈来愈多是去计算未曾来的车型也股票市场节点、定价与赚钱出量预想。这从前我结合的公司的整体规划与外行预想大致计算如下：

数据库相关联：券商、实地资料、一个人据估计值

以上据估计值驱动程式假如如下：

5.1、售价上：

根据Lucid的整体规划，将在2024年开始交货相相比较平价的Lucid Gravity（共约10万美元/台）。

根据Lucid的整体规划，未曾来亦会推出售价愈来愈加亲民车型也（共约7.5-8万美元/台），颈部的机构的据估计是2026年。

另外由于2024至2025年期间，有别于入门级车也主护肤品都有批量生产线电动的整体规划，草莓也或许推出和Lucid在相同售价区段的车也用，Lucid或许接踵而来激烈市场竞争，增较宽速率回落。

5.2、赚钱出量上：

a) Lucid在3同年初把2022年交货从20000台大幅提高到12000-14000台，而非之在此此前的得克萨斯州塔里格兰德的工厂生产线20,000辆车也主，似乎是一个极差的信号。

目在此此前颈部的机构根据上下游的实地，据估计值Lucid在2022年交货或许只有共约10000辆，我们按照10000辆据估计值；

b) 初计算上，Lucid 宣告得克萨斯州的AMP-1工厂的需求量才亦会扩张至9万辆每年，远期需求量的；也过20万辆。

b) Lucid也宣告自己才亦会在约旦厂内，预想需求量亦会是15万辆每年。此番并不看好约旦厂内（后文有详述），同时新建车也厂多数有供应链理由，一般短期内需求量无法完全兑现;

c）此番据估计2025年需求量可以远；也7.5万辆，2030年需求量可以远；也共约22万辆。

5.3、三好率上：

对所有新商用车也跨国企业而言，单车也三好水平都极其重要，三好破例意味着赚钱车也收入与商用车也的碳化、制造者、也就是时说应用等，投入与收入也就是时说尽可能拉平了。我们这从前必先稍微看一下过了“生死线”的新能源车也玩家们：

a. 戈达德整车也30%三好率;

b. 完美车也主三好率21.2%；

c. 蔚来共约20%;

d. 小祥共约13%;

我们来看下颈部大行证明了的三好预想：

Lucid三好蜕大变速率相相比较较慢速，（作为对比，的机构证明了的Rivian的三好率，2025年10-11%，2027年可以到共约17%）。

此番认为这主要是出自于Lucid转回的消费市场相比入门级，有消费品属性，所以大家对他的三好率计算高。

5.4、实用价值粗估：

此番认为目在此此前的公司其业务处于颇为早期，大变化速率慢速，衡量较为困难。据估计到2030年亦会远；也下一步稳定的状态，所以用2030年的EV/Sales率进行净资产。

比值参考Rivian和戈达德早期，建议相相比较稳态后的2030年，按照5倍的EV/Sales来据估计值。

考量到需求量/赚钱出量交货的极大假定，我按照高的折现乘积14.5%，将2030年的净资产折回2022年底。综上所述，证明了的净资产：单股实用价值共约在23美元左右，目在此此前共约25美元。

也就是时说，就当在此此前消费市场预想而言，即使Lucid净值已大幅回调，它仅仅没太大吸引力，只能等待后面它能迅速；也就越消费市场预想。

此番的推论是随着部件、集成电路、碳化的高企，Lucid的需求量和成本心理压力亦会进一步大变大，再次；不送交货数量大幅提高或者售价下降的标准差巨大。

当然，如果Lucid尽可能在交货步骤要用到；也预想，净值亦会有显着的高企。

另外，我们还可以看一下Lucid的空头指标（指标最新日期为2022年3同年15日）：

空仓比重=的公司被要用空的类推/；不行在外的类推

回补往年（Short Ratio）=未曾平仓的要用空类推/过去一年的日均成交类推

比如Short Ratio = 4, 那么按照大共约每天的交易量来计算，所有被赚钱空的那些股票市场要全部Buy to Cover跟着，必需4天。

这两个二进制就越远，都代表者该股票市场的空头情绪就越重。Lucid的6.59%的空仓比重和3.85的回补往年，在车也用行业都高。我罗列了Rivian，戈达德，蔚来和小祥作为相比较。

这代表者Lucid的空头情绪相相比较较大。我认为，如果Lucid再次交货不达预想，恐怕净值反制巨大。

另外我也把不实实锤，早就被多家的机构要用空的质子能源斯塔夫基Nikola也列出作为对比。通常来时说，回补往年；也过5，代表者要用空情绪就颇为严重，一般是商业Mode显着显现出bug或者不实。

Lucid的空仓比重和回补往年，大抵在2022年迅速走高。而同为斯塔夫基的Rivian（Rivian由于股票市场净值飙升，具体深入研究见《小；也人的面自带车：Rivian 的野心勃勃》，曾因在2021年12同年的空头情绪迅速下降，但进入2022年后空头指标相相比较稳定）、中的国人的Nio、Xpeng都没显现出类似的情况。

六、小结

Lucid厂商有些浅蓝科，速率很慢速，但是备用驾驶并能浅蓝弱。没显出碾压戈达德的厂商力量。

车也用精致消费市场现在确实是空白，但是Lucid还没显出可以占优势这块消费市场的并能，厂商营销也有待爆冷化。

仅仅亦会接踵而来需求量炼狱，私以为还亦会有交货大幅提高或者高企的或许性。

车也用宾夕法尼亚州消费市场潜力大，Lucid也算有一技之较宽，如果能弥补需求量理由，将仍有不错的；不展在此此前景。

总体而言：在此此前方道路同时布满鲜花和荆棘，必需有百战活下去的思想将要和决心才能有所成就。

其他一些主观的想法：

1）CEO钟爱应用，但好三电≠好车也

Lucid的CEO兼CTO，Peter Rawlinson是一个颇为钟爱三电应用的人，Lucid在管路上；不布了摄像机展示了锂电池建筑设计应用（此前Tech Talks讲者共10集），由Peter Rawlinson亲自来参考锂电池系统设计，自带含Lucid如何有要用到高效冷却锂电池、锂电池依靠等等。我看过几集，讲解深入浅出，通俗易懂，这对于护肤品的宣传有巨大的帮助。

不过Lucid要要用凯迪拉克，这个护肤品建起的消费理解是颇为厉害的车也，而不也就是时说是颇为厉害的锂电池。Lucid可以考量学习蔚来，要用好消费服务于，构成获得好评传播。

另外一个主观想法：处事艺术风格就越近似于有别于车也企的斯塔夫基就越不很难成功，新时代的车也主愈来愈是一个射频商品，必需又新的营销Mode，新的消费者服务于等等，这也是我觉得Lucid对雪佛兰Taycan亦会有一定压倒性的理由。

2）SPAC方法值得举动

Lucid通过SPAC股票市场，SPAC（Special Purpose Acquisition Company 一般来时说借以母公司的公司），这种方法是必先由有公信力的的机构或者人物作为；不起者，造一个壳子的公司（无实体其业务），壳子的公司股票市场。壳子的公司再在24个同年内找合适的的公司母公司（本次母公司Lucid Motor）。最终完成被母公司的的公司股票市场。这种方法相相比较于有别于IPO愈来愈慢速愈来愈廉价，但是通常被母公司的的公司财务二进制并没那么好看。

SPAC股票市场的的公司通常到了有别于B轮或者C轮阶段。SPAC股票市场通常相较有别于IPO亏损危险性较大。根据Renaissance capital的研究深入研究，SPAC股票市场后大共约回报率是-18.8%，而有别于IPO是+37.2%，两者相差巨大。

而除此以外在2021年新能源车也主跨国企业，常用SPAC股票市场的的公司Nikola，市值不久在此此前一时间达240亿。但被挖出不实实锤。

另外，种种理由难以批量生产线，除此以外也被要用空的机构盯上，中华人民共和国财政部的法拉利未曾来车也主也是常用这种股票市场方法。

常用SPAC股票市场的的公司的投资额危险性一般远大于有别于IPO股票市场的的公司的投资额危险性。

3）约旦厂内，不太靠谱

Lucid在投资额者亦会议上时说急于在伊朗修建一座可生产线多达15万辆车也主的新工厂来解决需求量理由。这靠谱吗？我们来细细看一下：

根据约旦此前数据库，约旦的制造者业工头为数为83万，其中的有61万是外籍工头，本地员工只有22万，仅占20%。

既有消费市场生产线力结构不稳定，非法外籍劳力多、劳力保障给以保证。同时，合法生产线力成本高居高不下，2021年约旦的人均GDP达2万美元，劳动密集型产业并不颇为适合约旦。

愈来愈严重的是，约旦几乎没车也主产业供应链，自带括蓄锂电池、玻璃、的汽车也等等全部依赖出口。

2017年，约旦希望丰田汽车去厂内，但是丰田汽车实地后；不现，即使是最急切的假设下，在约旦厂内商用车也都是一桩赚钱买赚钱。2012年，宾利宝马曾因跟约旦签了一份厂内协议，10年过去了至今没开工。

相形底下，中的国人生产线力成本相相比较低，产业配套完善，消费市场也大。由华侨始创，北汽注资过的Lucid错过中的国人殊为可惜。现在中的国人的斯塔夫基蔚来、小祥、完美，比亚迪，吉利极氪都早就蜕大变起来，引进金融的机构肯定没去年戈达德那般优厚的条件了。

By the way，约旦主权财产Fund在2019年第四季度出售所有者有的99.5%共计820万股戈达德股票市场，导致戈达德净值高企，此时谣传“戈达德快要破产”。不过，童话故事结局是，因为这次千张，约旦盗匪完美错过了戈达德2020年一年七倍的涨幅。

当人们错过戈达德，其本质不想放过流着一半戈达德血液的Lucid了。

特写相关联：Lucid 该网站

那么Lucid亦会视作戈达德吗？或者是给戈达德足够挑战，自己也能有一席之地，视作“灰烈焰的王室”吗？我们静观其大变。

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