联合健康砸下多达340亿，健康险巨头们为何热衷并购医疗服务企业？

th Services）、临终关怀服务项目（Hospice Services）、基于小区的服务项目（Community-Based Services）、基于公共设施的服务项目（Facility-Based Services)、人机交互服务项目（HCI）。

值得注意，父母看护服务项目除此以除此以外为Gmail展开于是就的疤痕看护和换药、心脏入院、输液病人、呼吸困难负责管理、抑制剂负责管理、捕捉到和审计以及病征教育等服务项目；临终关怀服务项目主要为老年病患小团体包括呼吸困难和病征负责管理、情感和精神默许、患病和临时看护、保健建议书、父母丧亲建议书和照料等。

基于小区的服务项目和基于公共设施的服务项目是LHC财团为Gmail包括的一系列相连服务项目，除此以除此以外抑制剂提醒、保健准备、临时看护、交通网络和差事服务项目、日常瘦身服务项目等在内的小区服务项目，以及通过运营一直急性看护养老院，为必需离地看护和由心理医生和其他医学人员频繁原始数据分析的严重诊疗状况的病征包括病人在内的基于公共设施的服务项目。

人机交互服务项目的两大是包括一些可穿戴通讯设备以原始数据分析Gmail的心灵哮喘等，不属于默许类服务项目。除此之除此以外，LHC财团还兼营着部门超市、父母诊疗卫生里心和父母生活品质医院等诊疗服务项目部门，以包括越来越多元的服务项目默许。

从LHC财团数4年的业绩来看，父母生活品质服务项目多年来是销售额的精锐部队比如说，年销售额在15亿美元差不多，但增长速度推进力现在减慢。另一方面，基于小区的服务项目销售额增长速度也开始疲软。

这才是，与LHC财团于是就维护的拓展难度更为严重有关：总计以外，LHC财团已隔开美方西南部大多数城镇人口1万到10都来的乡村，以地域集中于的扩展到方式将现在面临难题。

原始数据比如说：LHC财团业绩 气管网易绘图

相比较的是，临终关怀兼营区域内被选为了LHC财团的增长速度推进力源，2021年的销售额较2020年数倍约27.5%，在整个销售额里的占比也由2018年的11%增长速度至2021年的14%。

从赢利来展开上看，临终关怀兼营区域内的增长速度主要得益于于是就诊疗卫生服务项目的二次相连。原因在于，于是就诊疗卫生兼营区域内要合乎美方英国政府诊疗保险业务认证的标准，在销售额的空间上有天花板，而临终关怀兼营区域内除了英国政府诊疗保险业务除此以外，还能满足一小高净值人群在珍惜LHC财团包括的安心服务项目时，额除此以外展开的不止租服务项目。另除此以外，临终关怀兼营区域内本身的非诊疗属性，最低标准也越来越高。

在扩展到上新兼营区域内之除此以外，LHC财团也在不停主导从业人员内的母母公司定位。2018年4同月2日，LHC财团和Almost Family顺利完成合并，此次母母公司使其被选为美方第二大于是就诊疗卫生包括商。

2021年10同月，LHC财团顺利完成对Generations Home Health和Freda H.Gordon Hospice and Palliative Care的购并，从而与日俱增了LHC财团的服务项目区域内。同年11同月，LHC财团母母公司了HCA Healthcare和Brookdale Senior Living Inc，一举抢下23个父母生活品质服务项目里心、11个临终关怀部门和13个病人部门。

此后，历时数30年的停滞发展，LHC财团蜕变为年销售额极限130亿，集父母生活品质、临终关怀和其所看护等兼营区域内一体的于是就诊疗卫生龙头的企业，工作人员数目也约到了3万名，服务项目了60%的美方65岁及以上的城镇人口，并是夏默435家养老院的常规父母诊疗诊疗卫生合作伙伴。

联合生活品质不止手购并，意欲何为？

54亿美元。这是联合生活品质为购并LHC财团开下的价码，后者也就是说的市价为51.95亿美元，普通股约4%。

作为美方小得多的生活品质险的企业，联合生活品质此次购并LHC财团徽标其转回到于是就诊疗卫生应用，从而使其兼营区域内扩展到心理医生团体、医院、手术里心和父母生活品质等多元服务项目体系。

除了增加兼营区域内隔开区域内，此次母母公司对于联合生活品质还能助长怎样的协同波动？

这必需重回联合生活品质的基本面来看。首先，联合生活品质采行的梯度是承接“生活品质险+诊疗服务项目”的赢利于是以向。针对此，联合生活品质构建了两大板块的兼营区域内，一是以Unite Healthcare集中于的保险业务兼营区域内，二是以Optum集中于的生活品质负责管理等兼营区域内。

联合生活品质有组织和兼营区域内架构图 气管网易绘图

其里，Optum除此以除此以外Optum Health（生活品质负责管理母公司）、Optum Insight（生活品质信息上新技术服务项目母公司）和Optum Rx（药剂福利负责管理母公司）。此次可执行母母公司定位的兼营区域内静态正因如此Optum Health。也就是说，LHC财团的于是就诊疗卫生兼营区域内将在紧接著被选为联合生活品质在生活品质负责管理服务项目里的极为总括。

根据母母公司公报，LHC财团在并入后，将使其高品质的于是就和小区诊疗卫生服务项目与Optum以实用性为基础的照护知识和资源展开匹配，从而大大提高照护效果和病征感受。

必需谈及的是，Optum Health兼营区域内在联合生活品质的大体上销售额占比保持在8%差不多，2021税收为248.31亿美，而LHC本年总销售额为22.2亿美元。

因此从销售额来看，LHC财团期望能为联合生活品质的生活品质负责管理服务项目销售额助长10%差不多的大大提高，但对整个财团兼营区域内（2021年财团销售额2876亿美元，LHC的销售额年岁约为1%）助长的增长速度格外有限。

不过必需预见的是，联合生活品质从前的停滞发展历程表明，不停母母公司与定位能在很大程度上主导其转动大得多的兼营区域内飞轮。

自2004年开始，联合生活品质将既有兼营区域内区分为Unite Healthcare与Optum两大板块，刚开始保险业务兼营区域内与生活品质负责管理兼营区域内的停滞发展相当渐进，Optum兼营区域内在财团销售额的既有表现不佳。这是因为，尽管联合生活品质手握巨大的商保缴纳，但在服务项目端上缺少必要的资源，使其没能呈现不止高效的供给。

说到底，“生活品质险+诊疗服务项目”的来展开两大还在于生产能力波动，即通过很好的服务项目触约越来越多的小团体，越来越多的小团体反向压低诊疗服务项目财政支不止运输成本，节约的运输成本继而反哺到服务项目端，助长越来越多很好的服务项目，从而呈现不止于是以向的飞轮波动。

于是可以看见，从2010年起，联合生活品质在服务项目端不停主导母母公司与定位，先后花费数百亿美元购并了PBM兼营区域内包括商Catamaran、美方十二指肠看护母公司DaVita Inc集团内科医师财团、抑制剂福利负责管理母公司Catamaran Corp、矫正运营商Surgical Care、并能临床母公司Alere health、生活品质看护缴纳母公司母公司Equian LLC等。

不停的定位也使得联合生活品质的兼营区域内停滞衰微。根据最上新面世的2022财年报告书，联合生活品质销售额极限1.8万亿元投资额。相比较的是，Optum集中于的生活品质负责管理服务项目兼营区域内利息也首次极限过了保险业务兼营区域内。

联合生活品质两大兼营区域内利息增长速度走势 气管网易绘图

此次购并LHC财团后，联合生活品质不致还将停滞扩展到其在生活品质服务项目端的供给灵活性。

母母公司潮起，生活品质险从业人员的期望则会往何处去？

生活品质险亿万富翁们都在不停拓宽自己的这样一来。

除了此次联合生活品质购并LHC财团除此以外，同为美方生活品质险亿万富翁的Humana（哈门那）也于本年耗资81亿美元57 亿美元100%香港）有限公司购并了美方于是就诊疗卫生服务项目龙头的企业KAH（金加尔各答德于是就），总共为时4年（2017年开始）顺利完成。这是哈门那毫无疑问小得多的一笔购并。

在购并先前，金加尔各答德于是就是夏默小得多的于是就诊疗卫生服务项目包括商，以外于是就诊疗卫生（Home Health），临终关怀（Hospice）和小区关护（CommunityCare Services）三大兼营区域内，2017年销售额18.22亿美元，其里税收的63.6%来自于美方英国政府诊疗保险业务Medicare。

根据哈门那创办人Broussard的说法，金加尔各答德于是就的并入能有效率大大提高哈门那的兼营区域内协同效率。他表示，与不运用于父母生活品质的其所 Medicare AdvantageGmail相比，在于是就诊疗卫生服务项目默许下的Gmail生活能量密度显著大大提高，且患病的可能会性大幅提高。

越来越极为重要的是，于是就诊疗卫生兼营区域内的转入使哈门那以外了从初级诊疗卫生到超市，再次于是就庭看护等服务项目的服务项目，以便很好地为保险业务Gmail包括多元的服务项目和厂商。

从或许的间隔时间节点看，金加尔各答德于是就和LHC财团的被母母公司意味着一波以于是就诊疗卫生集中于的生活品质险从业人员母母公司浪潮打算开始。这既有美方生活品质险亿万富翁们兼营区域内停滞发展到一定阶段时的必然自由选择，也有上新冠大流行起来下于是就诊疗卫生兼营区域内的极为重要性凸显：人们开始对于是就诊疗卫生的接受度和供给于是以停滞大大提高。

除了金加尔各答德于是就和LHC财团，美方于是就诊疗卫生龙头还有和康博恩、阿米斯诊疗等的企业，但既有来说优质譬如说相当多。

当然，资本美国市场的大鱼吃小鱼在主导越来越多的企业衰微的过程里，也面临着不少可能会，因此受到了舆论界和特别部门的监督。例如联合生活品质先前对诊疗信息化母公司Change Healthcare的购并便于是以面临美方司法部的反托拉斯法诉讼，两大先前是联合生活品质或将支配大量诊疗诊疗卫生原始数据，并可以利用其十进制投资人设法其保险业务部门在对抗竞争对手里取得不于是以当竞争军事优势。

若母母公司定位失败，联合生活品质或将停滞推高生活品质险从业人员的现实力，以致于现在极限3万亿投资额的市价已让联合生活品质被选为了独一无二的要能。这意味着，在不停滚雪球的商业化拓展里，诊疗诊疗卫生服务项目也能高高巨大的销售额和市价，并助长丰厚的利息。

有美方生活品质险的企业珠玉在前，现状生活品质险从业人员里短期内则会采行美方的梯度席卷母母公司潮吗？可能会性极小。

一正因如此从业人员停滞发展层面看，现状生活品质险从业人员还未开端顶级龙头的企业，本土的“保险业务+诊疗服务项目”来展开还有待进一步验证；二是LHC财团等的企业的股权格外大一小，这促使联合生活品质等亿万富翁并能在二级美国市场对譬如说母公司展开格外便利的买卖。

所以对于国际间的生活品质险从业人员，仍必需充足的诚恳随之蜕变与等待。但可以确定的是，不停大大提高诊疗服务项目的丰富性和可及性这条梯度已被验证是行不通的。只是对于国际间的企业来说，在制订的方法上必需越来越多本土化的尝试和创上新。

于是以如联合生活品质从创立伊始便多年来坚持的倡导一样：“we are working to help people live healthier lives and help make the health system work better for everyone。”

可见，任何的资本方式将只是手段，而助长真于是以的病征实用性才是诊疗诊疗卫生的企业们的目的。只有做到这一点，诊疗诊疗卫生的企业才能兼具大得多的美国市场现实空间。

参考资料：

1：《LHC财团招股书S-1》

2：《从集团看美方安心康养传统产业》 向问东

3：LHC财团官方网站易

4：《UnitedHealth to buy LHC Group for $5.4 billion》 CNBC

*海报图片比如说：unsplash

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